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行业配置的切换时机正在逐步临近

美国失业率出现回落,经济复苏基础有望得以夯实。美国商务部周五公布的数据显示,11月份失业率由上月的10.2%意外下降至10%。预计美国失业率有望逐步构筑顶部,失业率与消费支出以及产能利用率的关系密切,失业率下降若成趋势,美国收入和消费增长将变得更稳定,生产领域将进一步向正常水平恢复,经济复苏的基础有望得到夯实,并有助于拉动中国乃至全球的出口和贸易活动。

  美元短期有反弹冲动,但中期仍可能维持弱势格局。就中短期美元的波动规律而言,2005年以来,以国债利差衡量的欧美通胀预期的相对幅度能够较好的反映美元指数走势。美国经济进一步恢复仍是大概率,美元国债利差很可能保持上升趋势;相反,鉴于欧洲央行在控制通胀方面一贯持坚决态度,我们认为未来欧元国债利差波动超出历史区间的概率较小,这将意味着欧美通胀预期差额还可能继续下降。因此,美元短期有反弹波动,但中期内很可能仍会维持弱势格局。